二、分析与判断

 

    　广州大单尘埃落定,广东安防市场将大规模启动。

 

    　由于技术方案等多种原因,本次广州市安防项目招标进度慢于预期。本次中标结果的公告意味着广州项目尘埃落定,后续正式进入建设阶段。另外,我们认为,广州大单落地的更重要意义是意味着广东安防市场将大规模启动,明后年将是招标建设大年。

 

    　公司如愿获得最大包,未来有望获得广东市场最大份额。

 

    　此次广州安防项目分成3个标段,共有佳都新太、金鹏电子和高新兴三家公司中标,其中公司获得标段1,也是最大的一个包。我们认为,广州市项目参与企业多,竞争激烈,能够脱颖而出的企业综合实力强劲,会是未来广东安防市场的重要参与者,而佳都新太有望获得广东市场最大份额。

　

    　增发落地,收购落地,公司发展进入新阶段。

 

    　增发将优质的轨交资产注入上市公司,为未来的运维市场打下基础,同时为未来打单储备资金实力。收购天盈隆将极大的促进公司进军全国性金融智能安防市场能力,逐步确立在中国智能安防领域的领导地位。我们认为,经过一系列资本运作,公司已经脱胎换骨,安防轨交双轮驱动公司发展。

 

    　新科佳都轨交全国布局取得突破进展,明年有望持续收获订单。

 

    　9月底,公司以联合体方式预中标青岛市地铁3号线一期工程安全门项目。目前,其轨道交通智能化业务已拓展到4个城市,已然由区域型公司向全国性公司转变。考虑广州地铁的建设规划和公司的竞争实力,明年有望持续收获订单。

 

    　三、盈利预测与投资建议:安防和轨交行业的高速成长将使其成为公司未来的主要利润增长点,公司有望迎来业绩拐点。维持盈利预测,预计公司2013-2014年eps分别为0.3元/0.52元。我们认为公司未来三年有望持续高速增长,维持“强烈推荐”评级。

 

    　四、风险提示:平安城市招投标进度低于预期